El CEO de Strategy, Phong Le, dijo que la venta de 32 BTC de la compañía fue una prueba de su proceso y no una señal de que la empresa necesitara efectivo para dividendos.
En una entrevista del 13 de junio, Le dijo que la venta ayudó a “inocular el mercado” y le dio a Strategy una forma de verificar cómo funcionaría una venta interna de Bitcoin.
La compañía vendió 32 Bitcoin entre el 26 y el 31 de mayo por aproximadamente $2.5 millones, según su presentación ante la SEC. El precio de venta promedio fue de $77,135 por BTC. La presentación indicó que se esperaba que los ingresos financiaran distribuciones de acciones preferentes, lo que llevó a algunos inversores a cuestionar si Strategy podría necesitar vender más Bitcoin más adelante.
Le refutó esa interpretación. Dijo que Strategy no vendió Bitcoin porque necesitara cumplir con las obligaciones de dividendos en efectivo. Dijo que la compañía todavía tiene otros canales de financiación, incluyendo herramientas de capital y acciones preferentes, para apoyar su estructura de capital.
También dijo que la venta creó pérdidas fiscales que pueden compensar impuestos relacionados en períodos futuros. El objetivo, según Le, era probar el proceso, reducir la conmoción del mercado en torno a la idea de vender y mantener a la empresa preparada si una pequeña venta beneficia posteriormente a los accionistas comunes.
El CEO dijo que Strategy usaría las matemáticas sobre la ideología al elegir entre vender Bitcoin y emitir acciones. Si una venta de Bitcoin mejora el Bitcoin por acción para los tenedores comunes, la compañía puede elegir ese camino. Si la emisión de acciones funciona mejor, puede usar esa ruta en su lugar.
Le también abordó la posibilidad de una venta forzada de Bitcoin. Dijo que el caso más realista implicaría alrededor de $3.5 mil millones en obligaciones preferentes con vencimiento en 2028. Si Bitcoin cayera bruscamente y el precio de las acciones de Strategy se mantuviera débil, la compañía podría vender Bitcoin para cumplir con esas obligaciones.
Le describió ese resultado como un “caso extremo”. Dijo que Strategy también podría refinanciar o convertir esas obligaciones en capital. Eso significa que una venta de Bitcoin no es el único camino disponible si las condiciones del mercado empeoran.
Según lo informado previamente por crypto.news, Strategy compró 1,550 BTC por aproximadamente $101.3 millones entre el 1 y el 7 de junio después de la venta de 32 BTC. La compra elevó sus tenencias totales a 845,256 BTC. Strategy también aumentó su reserva en dólares estadounidenses a $1 mil millones.
El debate surge mientras Michael Saylor ha intentado aclarar cómo los inversores deberían medir la exposición de Strategy a Bitcoin. Hoy temprano, crypto.news informó que Saylor dijo que Bitcoin por acción (Bitcoin Per Share) rastrea el crecimiento del capital común, mientras que la Exposición a Bitcoin del Capital Común por Punto Básico (Common Equity Bitcoin Exposure BPS, o CEBE BPS) rastrea la exposición a Bitcoin después de las reclamaciones de deuda y acciones preferentes.
Saylor dijo que CEBE BPS es la métrica de riesgo conservadora. Esto es importante porque el modelo de Bitcoin de Strategy ahora incluye deuda, acciones preferentes y costos de dividendos. La brecha entre Bitcoin por acción y CEBE BPS puede ampliarse cuando aumentan las reclamaciones de alto rango.
